fbpxMoody’s: Η απόφαση στη Γερμανία μπορεί να περιορίσει την ευελιξία της ΕΚΤ | Economistas.gr
Skip to main content

Moody’s: Η απόφαση στη Γερμανία μπορεί να περιορίσει την ευελιξία της ΕΚΤ

Moody’s: Η απόφαση στη Γερμανία μπορεί να περιορίσει την ευελιξία της ΕΚΤ
Φωτο: AP Images

H κρίση του συνταγματικού δικαστηρίου της Γερμανίας ότι το πρόγραμμα της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) για την αγορά κρατικών ομολόγων, το οποίο ξεκίνησε το 2015, είναι εν μέρει αντισυνταγματικό, είναι αρνητική εξέλιξη για το αξιόχρεο των χωρών της Ευρωζώνης (credit negative), εκτιμά ο οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Moody's. Όπως αναφέρει σε ανάλυσή του, η απόφαση του ανώτατου γερμανικού δικαστηρίου θα μπορούσε να εξασθενίσει την ικανότητα της ΕΚΤ να διατηρεί χαμηλό το κόστος δανεισμού τους.

Ειδικότερα, ο οίκος σημειώνει ότι η απόφαση αναδεικνύει τους περιορισμούς στις αγορές ομολόγων από την ΕΚΤ στο πλαίσιο του τελευταίου προγράμματός της (του έκτακτου προγράμματος αγορών για την αντιμετώπιση της πανδημίας ή PEPP, ύψους 750 δισ. ευρώ), καθώς αναφέρεται ρητά στους περιορισμούς που έχει επιβάλει η ίδια η ΕΚΤ για να μη θεωρηθούν οι αγορές αυτές ως νομισματική χρηματοδότηση των χωρών, η οποία είναι παράνομη. Και προσθέτει: «Οι περιορισμοί αυτοί περιλαμβάνουν τη δέσμευση για αγορές κρατικών ομολόγων αυστηρά με βάση το ποσοστό συμμετοχής μίας χώρας στο κεφάλαιο της ΕΚΤ καθώς και τη μη αγορά περισσότερων από το ένα τρίτο των συνολικά επιλέξιμων ομολόγων της. Όταν, όμως, η ΕΚΤ ανακοίνωσε το PEPP, δήλωσε ότι θα άρει τον περιορισμό για τα ομόλογα που αγοράζει από μία χώρα και ότι θα δείξει ευελιξία όσον αφορά τον κανόνα για τη συμμετοχή στο κεφάλαιο της ΕΚΤ. Η ευελιξία αυτή θα μπορούσε να καταστεί δύσκολο να διατηρηθεί, επηρεάζοντας δυσμενώς την ικανότητα της ΕΚΤ να στηρίξει ένα χαμηλό κόστος χρηματοδότησης σε όλες τα κράτη - μέλη».

Το γερμανικό δικαστήριο έδωσε προθεσμία τριών μηνών στην ΕΚΤ να παρουσιάσει μία πιο αναλυτική δικαιολόγηση του προγράμματος αγορών κρατικών ομολόγων, προκειμένου η γερμανική κεντρική τράπεζα (Μπούντεσμπανκ) να συνεχίσει τη συμμετοχή της σε αυτό. Ο Moody's εκτιμά ότι η ΕΚΤ θα κάνει αυτή την αξιολόγηση εντός του παραπάνω χρονικού πλαισίου. Η απόφαση ανέφερε ρητά ότι δεν αφορά στο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων για την πανδημία που ανακοινώθηκε τον Μάρτιο, αλλά ο Moody's σημείωσε ότι η απόφαση αυτή θα έχει πιθανόν ως αποτέλεσμα τον περιορισμό της ευελιξίας που ανακοίνωσε η ΕΚΤ με το PEPP.

ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ

Χρηματιστήριο Αθηνών: Ανακάμπτει η αγορά
Χρηματιστήριο Αθηνών: Ανακάμπτει η αγορά
Ήπιες ανοδικές τάσεις επικρατούν στη χρηματιστηριακή αγορά, η οποία ανακάμπτει μετά από πέντε πτωτικές συνεδριάσεις, στη διάρκεια των οποίων ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης κατέγραψε συνολικές απώλειες 3,30%.
Χρηματιστήριο Αθηνών: Ανακάμπτει η αγορά
Άνοδο καταγράφουν οι μετοχές στις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές
Άνοδο καταγράφουν οι μετοχές στις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές
Οι τιμές των μετοχών στις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές είχαν ανοδικές τάσεις ενάμιση μήνα μετά από την ανακοίνωση των στοιχείων για αύξηση της απασχόλησης στις ΗΠΑ.
Άνοδο καταγράφουν οι μετοχές στις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές
Η Ebury για την εβδομάδα που «τρέχει» στις αγορές
Η Ebury για την εβδομάδα που «τρέχει» στις αγορές
Παγκοσμίως, τα risk assets κινούνται σε υψηλά όλων των εποχών, ωστόσο φαίνονται πιο ασταθή μια εβδομάδα αφότου εξέπληξε ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ, κάτι για το οποίο υπήρχαν προειδοποιήσεις.
Η Ebury για την εβδομάδα που «τρέχει» στις αγορές
Πώς θα «τρέξει» η εβδομάδα στις αγορές -Τα tips της Ebury
Πώς θα «τρέξει» η εβδομάδα στις αγορές -Τα tips της Ebury
Tα στοιχεία για τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη για το Μάιο βγαίνουν σήμερα και θα δείξουν το βαθμό στον οποίο οι πληθωριστικές πιέσεις εκεί ακολουθούν την ανοδική πορεία των ΗΠΑ.
Πώς θα «τρέξει» η εβδομάδα στις αγορές -Τα tips της Ebury
Πώς θα κυλήσει η εβδομάδα στις αγορές -Τα tips της Ebury
Πώς θα κυλήσει η εβδομάδα στις αγορές -Τα tips της Ebury
Σύμφωνα με την Εbury, τα δεδομένα για τις θέσεις εργασίας είναι ακόμη δύσκολο να ερμηνευθούν, ωστόσο άλλα μέτρα για την παγκόσμια ανάπτυξη εξακολουθούν να δείχνουν σημάδια ισχύος.
Πώς θα κυλήσει η εβδομάδα στις αγορές -Τα tips της Ebury
Ο οδηγός της Ebury για τις αγορές -Τα σημαντικά γεγονότα
Ο οδηγός της Ebury για τις αγορές -Τα σημαντικά γεγονότα
Η έκθεση για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ την περασμένη εβδομάδα επισκίασε τη συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας του Ιουνίου, ωστόσο η αντίδραση της αγοράς ήταν αντίθετη.
Ο οδηγός της Ebury για τις αγορές -Τα σημαντικά γεγονότα