Οι αγορές το 2019: Υψηλός κίνδυνος... καταιγίδας

Όλα τα ωραία κάποια στιγμή τελειώνουν. Το ερώτημα είναι πότε;

Αυτό, λοιπόν, είναι το ερώτημα για την πρόσφατη άνοδο των αγορών και, ειδικά, της Wall Street, που μέσα στη φετινή χρονιά έφτασε να σπάει το ένα ρεκόρ πίσω από το άλλο, ωστόσο πλέον οι ανησυχίες για την πορεία του αμερικανικού χρηματιστηρίου είναι πλέον διάχυτες.

Όλο και περισσότεροι αναλυτές και επενδυτές προβλέπουν αδυναμία των δεικτών την επόμενη χρονιά και κάποιοι προβλέπουν σημαντικές απώλειες, μιλούν δε ακόμη και για bear market – που σημαίνει απώλειες στους δείκτες από το υψηλό 12μήνου που θα αγγίξουν το 20%.

Ένα σημαντικό στοιχείο που κάνει τους αναλυτές να βλέπουν ύφεση είναι η πορεία των αποδόσεων των ομολόγων. Πρόσφατα, οι αποδόσεις των πενταετών αμερικανικών ομολόγων ήταν χαμηλότερες από τα τριετή, πράγμα που δείχνει ότι οι επενδυτές είναι πιο βέβαιοι για τη μακροπρόθεσμη πορεία της οικονομίας και όχι για τη βραχυπρόθεσμη. Με λίγα λόγια, προβλέπουν ύφεση.

Αξίζει να θυμηθούμε ότι οι περυσινές προβλέψεις της Fed για την αμερικανική οικονομία έκαναν λόγο για ανάπτυξη 2,5% το 2018 και 2,1% το 2019. Αν μη τι άλλο, οι εν λόγω προβλέψεις αποδείχτηκαν πολύ απαισιόδοξες. Η αμερικανική οικονομία αναμένεται φέτος να αναπτυχθεί κατά περισσότερο από 3%, ωστόσο δεν είναι λίγοι οι αναλυτές που προβλέπουν επιβράδυνση την επόμενη χρονιά. Οι φόβοι για ύφεση άλλωστε σε συνδυασμό με τον «εμπορικό πόλεμο» ΗΠΑ Κίνας οδήγησαν τις πρόσφατες απώλειες στη Wall Street, που μέσα σε μερικές μέρες έχει χάσει κέρδη ενός έτους.

Άρα τι θα γίνει την επόμενη χρονιά; Υπάρχει λόγος να φοβόμαστε;

Η μέση πρόβλεψη των αναλυτών σε έρευνα του Bloomberg μιλά για ανάπτυξη 2,6% για την αμερικανική οικονομία το 2019 και κλείσιμο του δείκτη S&P 500 στο τέλος της χρονιάς στις 3.090 μονάδες από τις 2.650 που είναι τώρα. Προβλέπουν επίσης τις αποδόσεις των αμερικανικών 10ετων ομολόγων στο 3,44% και πτώση του δολαρίου, λόγω των αναμενόμενων αυξήσεων επιτοκίων της Fed.

Οι αισιόδοξοι αναλυτές της Morgan Stanley αναμένουν άνοδο του δείκτη S&P 500 την επόμενη χρονιά, ωστόσο οι ειδικοί της Société Générale αναμένουν πτώση στις 2.400 μονάδες και προβλέπουν ύφεση της αμερικανικής οικονομίας στο πρώτο εξάμηνο του 2020. Αν επαληθευτεί η Société Générale, τότε μιλάμε για μία πτώση κατά επιπλέον 10% του δείκτη των αμερικανικών τραπεζών, πράγμα που σημαίνει ότι η συνολική πτώση θα ξεπεράσει το 20%, άρα ο δείκτης θα βρεθεί και επίσημα σε bear market.

Εξίσου «σκοτεινές» είναι οι προβλέψεις της Société Générale και για τις ευρωπαϊκές αγορές, καθώς προβλέπει πτώση τουλάχιστον 8% του πανευρωπαϊκού δείκτη Euro Stoxx 50, που επίσης θα μπει, σε αυτή την περίπτωση σε bear market. Όσο για το βρετανικό FTSE προβλέπει πτώση 14%.