Axia Research: Προβλέπει ότι συνεχιστούν οι καλές επιδόσεις των τραπεζών -Πώς διαμορφώνονται οι νέοι στόχοι για τις μετοχές
Σε τροχιά ισχυρής απόδοσης παραμένει ο τραπεζικός κλάδος στην Ελλάδα, σύμφωνα με νέα ανάλυση της Axia Research, η οποία διατηρεί τη σύσταση «αγορά» για τις μετοχές των ελληνικών τραπεζών, αυξάνοντας παράλληλα τις τιμές-στόχους σχεδόν σε όλο το εύρος του κλάδου.
Παρά το εντυπωσιακό +51% που έχουν καταγράψει συνολικά οι τραπεζικές μετοχές από την αρχή του 2025, η Axia εκτιμά ότι υπάρχουν περιθώρια περαιτέρω ανόδου, βασισμένα σε τρεις βασικούς πυλώνες: την ανθεκτικότητα των ισολογισμών, την αύξηση της δανειοδότησης και τις γενναιόδωρες επιστροφές κεφαλαίου στους μετόχους.
Ειδικότερα, η νέα τιμή-στόχος για τη Eurobank διαμορφώνεται στα 3,70 ευρώ από 3,40 ευρώ προηγουμένως, προσφέροντας περιθώριο ανόδου +28%. Για την Εθνική Τράπεζα, η Axia ανεβάζει τον πήχη στα 12,10 ευρώ από 10,90 ευρώ, ενώ για την Τράπεζα Κύπρου η εκτίμηση ανεβαίνει στα 7,40 ευρώ από 7,10 ευρώ. Σταθερή παραμένει η πρόβλεψη για την Πειραιώς στα 7,20 ευρώ, με ωστόσο υψηλό ανοδικό περιθώριο της τάξης του 22%.
Η Axia βλέπει τρεις βασικούς λόγους που στηρίζουν την αισιοδοξία της:
- Επιτόκια: Η ΕΚΤ αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια στο 1,75% έως το τέλος του 2025 και να διατηρήσει αυτό το επίπεδο ως το 2027, κάτι που ευνοεί τη διατήρηση υψηλού καθαρού επιτοκιακού περιθωρίου (NIM) για τις ελληνικές τράπεζες.
- Δανειοδότηση: Το επενδυτικό και καταναλωτικό momentum ενισχύεται, με τη ροή νέων δανείων να παραμένει θετική, τόσο λόγω της ζήτησης όσο και της συμμετοχής στο Ταμείο Ανάκαμψης.
- Αποδόσεις στους μετόχους: Προβλέπεται μέρισμα και επιστροφή κεφαλαίου που αντιστοιχεί σε απόδοση 8% για το 2026, αισθητά υψηλότερη από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο του 6%.
Από πλευράς αποτίμησης, οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν ελκυστικές, με μέσους δείκτες P/B στο 0,95 και P/E στο 7,4 για το 2026, χαμηλότερα από τις ευρωπαϊκές αντίστοιχες.
Το ισχυρό κεφαλαιακό μαξιλάρι, οι χαμηλές επισφάλειες και το συνεχιζόμενο κόστος-όφελος από την ψηφιοποίηση ενισχύουν περαιτέρω την επενδυτική περίπτωση.
Συνολικά, η Axia βλέπει έναν κλάδο που εξακολουθεί να προσφέρει σημαντικά περιθώρια ανόδου, παρά τη μέχρι στιγμής εντυπωσιακή πορεία. Οι τράπεζες, όπως σημειώνει, συνδυάζουν πλέον ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια, συνεχή ενίσχυση της κερδοφορίας και μερισματική πολιτική που «ανταγωνίζεται» – και ξεπερνά – τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.