Όμιλος AKTOR: Οι τέσσερις πυλώνες ανάπτυξης και η μεγάλη δυναμική στην κερδοφορία
Η αναπτυξιακή πορεία του Ομίλου AKTOR στηρίζεται σε ένα ευρύ πλέγμα δραστηριοτήτων, με βασικούς πυλώνες τις κατασκευές, τις παραχωρήσεις, τις ΑΠΕ και τη διαχείριση αποβλήτων, ενώ στον ορίζοντα βρίσκεται και η ενσωμάτωση της Ηλέκτωρ και της Θαλής.
Οι προβλέψεις των Euroxx και Ambrosia Capital δείχνουν ότι το μεγαλύτερο μέρος της αναμενόμενης αύξησης της κερδοφορίας έως το 2028 θα προέλθει ακριβώς από αυτές τις δραστηριότητες, όπως αναφέρει το powergame.gr.
O Κάθετος Διάδρομος και οι ενεργειακές συμφωνίες με φόντο το LNG έχουν τραβήξει το τελευταίο διάστημα το μεγαλύτερο μέρος της προσοχής γύρω από τον όμιλο. Ωστόσο, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Euroxx, το 95,2% της αύξησης των EBITDA την περίοδο 2026–2028 προέρχεται από δραστηριότητες πέραν του LNG, ενώ η αποτίμηση των υπόλοιπων δραστηριοτήτων του ομίλου μαζί με το καθαρό ταμείο της μητρικής φθάνει τα 3,434 δισ. ευρώ, έναντι σημερινής κεφαλαιοποίησης περίπου 2,56 δισ. ευρώ, με τη μετοχή στα €9,78.
Τι αποτιμά η Euroxx χωρίς το LNG
Η Euroxx αποτιμά τις κατασκευές σε €1,149 δισ., τις ΑΠΕ σε €1,041 δισ., τις παραχωρήσεις σε €440 εκατ., τη διαχείριση αποβλήτων σε €432 εκατ. και τη διαχείριση εγκαταστάσεων σε €88 εκατ. Προσθέτει ακόμη €284 εκατ. προβλεπόμενου καθαρού ταμείου της μητρικής. Το άθροισμα φθάνει τα €3,434 δισ., που αντιστοιχούν σε €13,12 ανά μετοχή. Στον υπολογισμό αυτό δεν περιλαμβάνονται τα €565 εκατ. που αποδίδει η Euroxx στο LNG. Η διαφορά ανάμεσα στην αποτίμηση των υπόλοιπων δραστηριοτήτων και στην τρέχουσα κεφαλαιοποίηση ανέρχεται σε περίπου €874 εκατ., σημειώνει το powergame.gr.
Η εικόνα παραμένει θετική ακόμη και με αυστηρότερες παραδοχές. Αν μηδενιστεί η αξία του LNG, μειωθεί κατά 50% η αποτίμηση των ΑΠΕ και περικοπεί κατά 25% εκείνη των αποβλήτων, αφαιρούνται επιπλέον €628,5 εκατ. από την αρχική εκτίμηση: €520,5 εκατ. από τις ΑΠΕ και €108 εκατ. από τα απόβλητα. Η θεωρητική αξία διαμορφώνεται τότε στα €10,72 ανά μετοχή, περίπου 9,6% πάνω από τα €9,78. Μια αντίστροφη ανάγνωση της ίδιας αποτίμησης φωτίζει ακόμη περισσότερο το χάσμα. Κατασκευές, παραχωρήσεις, απόβλητα, εγκαταστάσεις και καθαρό ταμείο αθροίζουν €2,393 δισ. Με αφετηρία την κεφαλαιοποίηση των €2,56 δισ., απομένουν €167 εκατ. για τις ΑΠΕ και το LNG μαζί. Η Euroxx αποτιμά τους δύο κλάδους συνολικά σε €1,606 δισ.· τα €167 εκατ. αντιστοιχούν περίπου στο 10,4% αυτής της εκτίμησης.