Σύσταση «buy» για την μετοχή της Eurobank από την City

Με την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του δ’ τριμήνου της Eurobank, η Citigroup έδωσε σύσταση «buy» για την μετοχή της τράπεζας με την τιμή-στόχο να διαμορφώνεται στα 0,95 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 47,7%.

Σύμφωνα με την City, συστήνει το «buy» της μετοχής εξαιτίας της σταθεροποίησης των καθαρών επιτοκιακών εσόδων, η βελτίωση στον σχηματισμό μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων στο δ’ τρίμηνο και η επιβεβαίωση από την πλευρά της διοίκησης της Eurobank της δέσμευσής της για το φιλόδοξο σχέδιο μείωσης των NPE.

Όπως αναφέρει η City η διοίκηση της τράπεζας, αναμένει σταθεροποίηση στα έσοδα, τα κόστη και τα προ προβλέψεων έσοδα, ενώ το κόστος ρίσκου στα καθαρά δάνεια, αναμένεται να μειωθεί στο 1,7% περίπου το 2019.

Ενώ οι εγχώριες καταθέσεις έχουν σημειώσει η αύξηση 1,3 δισ. ευρώ στο τρίμηνο και 4,2 δισ. ευρώ συνολικά το 2018, παράλληλα η χρηματοδότηση της τράπεζα από το ευρωσύστημα μειώθηκε κατά 1,2 δισ. ευρώ σε τριμηνιαία βάση και στα 2,1 δισ. ευρώ (3,5% των συνολικών assets), οδηγούμενη από τη μείωση του ELA στο 0,5 δισ. ευρώ (μηδενική σήμερα).

Η Citi επισημαίνει πως η διοίκηση της τράπεζας βλέπει θετικά τα δύο σχέδια (ΤτΕ και ΤΧΣ) για τη μείωση των NPEs, με αυτό του ΤΧΣ να βρίσκεται ωστόσο σε πιο προχωρημένο στάδιο και θα μπορούσε να μειώσει στα προσαρμοσμένα στο ρίσκο assets (RWA) κατά περίπου 2,5 δισ. ευρώ (+75 μονάδες βάσης στον δείκτη CET 1).

Σε ό,τι αφορά την ποιότητα των assets, η Citi τονίζει πως ο σχηματισμός NPEs παραμένει αρνητικός για δέκατο συνεχόμενο τρίμηνο με τόσο τις εισροές όσο και τις εκροές NPEs να βελτιώνονται.

Σε ό,τι αφορά τα κεφάλαια, ο δείκτης CET1 μειώθηκε στο 14,2% από 14,6% λόγω της αύξησης του RWQ, αλλά και λόγω της τιμολόγησης σε τιμές αγοράς των ελληνικών ελληνικών ομολόγων.

Η City αξιολογεί με High Risk την Eurobank λόγω του υψηλού επιπέδου εκτελεστικών κινδύνων και των μακροοικονομικών αβεβαιοτήτων.

Όπως αναφέρει, διάφοροι κίνδυνοι θα μπορούσαν να εμποδίσουν την τιμή της μετοχής της Eurobank να επιτύχει την τιμή-στόχο που θέτει όπως οι χειρότερες από τις αναμενόμενες τάσεις της εξέλιξης των εσόδων, τα υψηλότερα χρηματοδοτικά κόστη λόγω μακροοικονομικής αβεβαιότητας, οι υψηλότερες προβλέψεις οι/και νέες εποπτικές απαιτήσεις δεδομένου του υψηλού επιπέδου NPEs και της χαμηλότερης κάλυψης NPLs στην Ελλάδα καθώς και η αδύναμη κεφαλαιακή θέση.

Επίσης, καθώς η τράπεζα δραστηριοποιείται και σε αρκετές χώρες της Νοτιοανατολικής Ευρώπης, οι αλλαγές στο μακροοικονομικό ή πολιτικό περιβάλλον θα μπορούσαν να επηρεάσουν σημαντικά την τιμή της μετοχής της Eurobank.