Τι προβλέπουν Deutsche Bank - UBS για τις τράπεζες
Αύριο αρχίζουν να δημοσιεύονται τα αποτελέσματα των τεσσάρων ελληνικών συστημικών τραπεζών, με τις μετοχές τους να βρίσκονται σε ιστορικά χαμηλά και να έχουν παρασύρει τον Γενικό Δείκτη στο ΧΑ ακόμα και κάτω από τις 600 μονάδες.
Την ώρα που η κεφαλαιοποίηση της Εθνικής και της Eurobank έχει υποχωρήσει πλέον κάτω από το 1 δισ. ευρώ (ενώ πολύ χαμηλότερα βρίσκεται η χρηματιστηριακή αξά της Πειραιώς) , η Deutsche Bank, σε έκθεσή της, για τις εγχώριες τράπεζες προβλέπει για το τρίτο τρίμηνο πτώση στα καθαρά έσοδα από τόκους (ΝΙΙ) κατά 3,3% σε σχέση με το β'τρίμηνο, ενώ όπως σημειώνει στο επίκεντρο την προσοχής θα βρεθούν η κεφαλαιακή βάση και η πρόοδος στη μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPEs).
Η Deutsche Bank προβλέπει καθαρά έσοδα από τόκους 428 εκατ. ευρώ από 459 εκατ. ευρώ για την Alpha Bank,τονίζοντας ότι η πτώση των ΝΙΙ θα είναι η σημαντικότερη μεταξύ των τραπεζών και θα κυμανθεί στο 6,9%. Για τη Eurobank αναμένει πτώση των καθαρών εσόδων από τόκους έως 2,4%, για την Πειραιώς προβλέπει καθαρά έσοδα από τόκους 341 εκατ. ευρώ από 349 εκατ. το δεύτερο τρίμηνο με πτώση δηλαδή 2,3% και για την Εθνική προβλέπει καθαρά έσοδα από τόκους 270 εκατ. ευρώ από 276 εκατ. ευρώ, που σημαίνει πτώση 2,4%.
Σημειώνεται ότι η Eurobank ανακοινώνει αποτελέσματα αύριο, η Alpha Bank και η Εθνική Τράπεζα στις 29 Νοεμβρίου, ενώ στις 30 Νοεμβρίου ανακοινώνει αποτελέσματα η Τράπεζα Πειραιώς. Η τιμή στόχος που θέτει η Deutshe Bank για την μετοχή της Alpha Bank είναι τα 2 ευρώ με σύσταση αγορά (buy), για την Εθνική τα 2,70 ευρώ και σύσταση αγορά επίσης, για τη Eurobank 0,78 ευρώ και σύσταση διακράτηση (hold )και για την Τράπεζα Πειραιώς τα 2,16 ευρώ και σύσταση hold.
Η UBS εκτιμά ότι σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα η κερδοφορία της Eurobank και της Alpha Bank θα είναι χαμηλή, λόγω των φιλόδοξων στόχων μείωσης των NPEs.
Συγκεκριμένα, σε δύο διαφορετικές σχετικές εκθέσεις, η UBS τονίζει ότι η Eurobank μείωσε τα NPEs κατά 14% και εκτιμά ότι τα τρέχοντα επίπεδα κεφαλαίου της Eurobank είναι επαρκή για την εκτέλεση των στοχευμένων μειώσεων των NPEs το 2019. Δεδομένου του στόχου της Eurobank για διαμόρφωση του δείκτη των NPE στο 15% έως το 2021, το κόστος ρίσκου αναμένεται να παραμείνει υψηλό, πάνω από το 1% τουλάχιστον έως το 2021.
Όσον αφορά στην Alpha Bank το κόστος κινδύνου παρέμεινε υψηλό τα προηγούμενα τρίμηνα, και μάλιστα αυξήθηκε σε ετήσια βάση καθώς η τράπεζα εργάζεται πάνω στους στόχους μείωσης των NPEs για το 2018 σε ένα περιβάλλον που εξακολουθεί να χαρακτηρίζεται από υψηλά ποσοστά επανεπένδυσης και σχετικά χαμηλές εκροές NPE.
Η UBS εκτιμά ότι η Alpha θα μπορέσει να επιτύχει τους στόχους μείωσης των NPEs το 2019, όμως εκφράζει επιφυλάξεις για το 2021, καθώς οι υψηλοί στόχοι ίσως υποχρεώσουν την Alpha Bank να προχωρήσει σε υψηλότερες διαγραφές, πράγμα που θα αυξήσει το κόστος ρίσκου και θα διατηρήσει σε χαμηλά επίπεδα την κερδοφορία, τουλάχιστον μεσοπρόθεσμα. Η UBS βλέπει την τιμή-στόχο της μετοχής της Alpha Bank στα 1,43 ευρώ από 2 ευρώ.