Societe Generale: Προτίμηση στα ελληνικά ομόλογα – Αναμένει αναβάθμιση από Fitch
Την προτίμησή της στα ελληνικά ομόλογα δείχνει η Societe Generale στην τελευταία της έκθεση, καθώς συστήνει στους επενδυτές να ανοίξουν long θέσεις σε αυτά, έναντι των ιταλικών ομολόγων.
Όπως αναφέρουν οι αναλυτές της γαλλικής τράπεζας, η συγκυρία για τους ελληνικούς κρατικούς τίτλους χρέους είναι ιδανική, μετά την αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας σε επενδυτική διαβάθμιση από τον οίκο αξιολόγησης S&P. Μάλιστα όπως επισημαίνεται στην έκθεση, είναι πολύ πιθανό την 1η Δεκεμβρίου να ακολουθήσει νέα αναβάθμιση από τον οίκο Fitch (μια αναβάθμιση που θα εδραιώσει το ελληνικό αξιόχρεο στο investment grade.
Σημαντικός παράγοντας για τη Societe Generale είναι το γεγονός ότι οι μικρότερες οικονομίες, όπως της Ελλάδας, της Ιρλανδίας και της Πορτογαλίας αναμένεται να παρουσιάσουν πρωτογενή πλεονάσματα το 2024. Οι χώρες αυτές είναι σε θέση να αποπληρώνουν τις πληρωμές τόκων και να μειώνουν σημαντικά τα επίπεδα χρέους σε σχέση με το 2019. Παράλληλα, όπως τονίζεται οι ευνοϊκές αυτές συνθήκες δεν βρίσκουν εφαρμογή σε όλες τις χώρες της Ευρωζώνης.
Από την άλλη, η Ελλάδα συγκαταλέγεται μαζί με τις Ιταλία, Ισπανία, Πορτογαλία, Γαλλία και Βέλγιο στις χώρε με υψηλά επίπεδα χρέους. Στον αντίποδα με χαμηλά επίπεδα χρέους βρίσκονται οι Φινλανδία, η Γερμανία, η Αυστρία, η Ολλανδία και η Ιρλανδία.
Τα ομόλογα των χωρών με υψηλό χρέος είναι περισσότερο εκτεθειμένα στη διεύρυνση των spreads, μια διεύρυνση ωστόσο η οποία διαφαίνεται να φθάνει στην κορύφωσή της, καθώς πλησιάζει το κλείσιμο του κύκλου της σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής από τις κεντρικές τράπεζες.
Εντούτοις, όπως υπογραμμίζεται στην έκθεση η μεγαλύτερη προσαρμογή καταγράφεται στην Ελλάδα, όπου το βάρος του χρέους μετατίθεται από τα υψηλότερα επίπεδα προς τα χαμηλότερα.
Πέραν της βελτίωσης της δημοσιονομικής εικόνας της Ελλάδας, η Societe Generale αναμένει ότι το ελληνικό Δημόσιο θα προβεί σε συγκρατημένες εκδόσεις χρέους, υπολογίζοντας ένα ποσό της τάξεως μεταξύ 7 με 12 δισ. ευρώ. Παράλληλα, εκτιμάει ότι η Ελλάδα το α΄ τρίμηνο θα βγει στις αγορές με την έκδοση ενός 15ετούς και ενός 10ετούς ομολόγου.