Ένας 81χρονος δισεκατομμυριούχος καταγράφει κέρδη 746% από ανενεργό χρυσωρυχείο στη Νεβάδα

Η Hycroft Mining Holding, ιδιοκτήτρια μιας ανενεργής μονάδας εξόρυξης χρυσού και αργύρου στη βόρεια Νεβάδα, είδε τη μετοχή της να εκτοξεύεται πάνω από 425% μέσα σε δύο μήνες, καθώς οι τιμές των πολύτιμων μετάλλων σημειώνουν ιστορικά υψηλά.

Η εκρηκτική αυτή άνοδος απέφερε εντυπωσιακές αποδόσεις στον μεγαλύτερο μέτοχό της, τον Καναδό δισεκατομμυριούχο και βετεράνο επενδυτή στον χρυσό, Έρικ Σπροτ, ηλικίας 81 ετών. Η αξία της συμμετοχής του έχει ενισχυθεί κατά 746% από το 2022, ξεπερνώντας πλέον τα 2,1 δισ. δολάρια.

Καμία εξόρυξη από 2021

Η Hycroft δεν έχει εξορύξει χρυσό από το 2021. Αντί για νέες εργασίες, επικεντρώθηκε στη φθηνότερη λύση της επεξεργασίας υφιστάμενου μεταλλεύματος που βρίσκεται ήδη στην επιφάνεια. Παρότι τα περισσότερα κοιτάσματά της βρίσκονται υπόγεια, η εταιρεία δεν έχει ακόμη σαφές σχέδιο για επανέναρξη της παραγωγής. Δεν έχει ανακοινώσει έσοδα από το 2022, χρονιά κατά την οποία κατέγραψε μόλις 33 εκατ. δολάρια, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg.

Ωστόσο, η εταιρεία επωφελείται άμεσα από τη ραγδαία άνοδο στις τιμές χρυσού και αργύρου. Παρότι η Hycroft δεν έχει παρουσιάσει ακόμη πλάνο αξιοποίησης των υπόγειων αποθεμάτων της, η μετοχή της λειτουργεί για πολλούς επενδυτές ως τρόπος έκθεσης στο ράλι των μετάλλων.

«Σκεφτείτε τη σαν ένα τεράστιο υπόγειο ETF», σχολιάζει ο Μπράιαν Κουάστ, αναλυτής πολύτιμων μετάλλων της Bank of Montreal. «Υπάρχει μεγάλη ποσότητα αργύρου εκεί κάτω, που μπορεί ή δεν μπορεί να εξορυχθεί, αλλά οι επενδυτές αυτή την περίοδο αναζητούν έκθεση στο ασήμι».

Πολλοί έχασαν την ευκαιρία

Ο Σπροτ, γνωστός εδώ και δεκαετίες για την τοποθέτησή του στα πολύτιμα μέταλλα, είναι από τους λίγους δισεκατομμυριούχους που καρπώνονται τόσο σημαντικά κέρδη από την ανοδική τάση.

Σύμφωνα με έρευνα της UBS, οι περισσότεροι μεγαλοεπενδυτές έχασαν την ευκαιρία: τα family offices δήλωσαν πέρυσι μέση κατανομή σε πολύτιμα μέταλλα μόλις 2%. Αντίθετα, πιο τολμηρές κινήσεις από επενδυτές όπως ο Σπροτ και ο Τσεά Τσενγκ Χάι απέφεραν τεράστιες αποδόσεις.

Ο Σπροτ επέμενε και δικαιώθηκε

Η θεαματική επένδυση του Σπροτ στη Hycroft τον Μάρτιο του 2022 φαινόταν αρχικά αποτυχημένη. Μαζί με την AMC Entertainment, η οποία τότε διέθετε σημαντική ρευστότητα λόγω της «φρενίτιδας» των meme stocks, ο Σπροτ ηγήθηκε ιδιωτικής τοποθέτησης 28 εκατ. δολαρίων, μέσω της οποίας απέκτησε περίπου το 20% της εταιρείας.

Κύριο περιουσιακό στοιχείο της Hycroft είναι ένα ορυχείο ανοιχτής εξόρυξης που λειτουργεί από τη δεκαετία του 1980. Μετά την πτώχευση του προηγούμενου ιδιοκτήτη το 2015, η Hycroft απέκτησε το ορυχείο και μπήκε στο χρηματιστήριο το 2020 μέσω SPAC.

Η επένδυση Σπροτ και AMC αποτέλεσε σωσίβιο για την εταιρεία: η ανακοίνωση και μόνο προκάλεσε άλμα σχεδόν 100% στη μετοχή στην προ-αγοραστική συνεδρίαση. Εκείνη την περίοδο η Hycroft βρισκόταν στα όρια της αφερεγγυότητας και η ένεση ρευστότητας βοήθησε στη σταθεροποίηση της θέσης της, καθώς στράφηκε στην επεξεργασία υπολειμματικού μεταλλεύματος.

Ο Σπροτ είχε διπλό όφελος: ήδη από το 2019 είχε δώσει στην εταιρεία εξασφαλισμένη πιστωτική γραμμή έως 110 εκατ. δολάρια και είχε συμφωνία δικαιωμάτων επί των πωλήσεων χρυσού και αργύρου (royalties) 1,5% «εσαεί», κάτι που τον έκανε να θέλει τη μακροημέρευση της εταιρείας.

Παρόλα αυτά, η αρχική άνοδος δεν κράτησε. Μέχρι το τέλος του έτους, η τιμή της μετοχής είχε υποχωρήσει σε επίπεδα χαμηλότερα από την τιμή κτήσης του Σπροτ. Ο ίδιος πούλησε περίπου το 20% των μετοχών του, ανακτώντας απλώς το αρχικό κεφάλαιο.

Η ανατροπή

Για σχεδόν τρία χρόνια, η επένδυση του Σπροτ κινούνταν σε αρνητικό έδαφος. Με τον κίνδυνο διαγραφής από το χρηματιστήριο να πλησιάζει, η Hycroft προχώρησε το 2023 σε μια αναπροσαρμογή των μετοχών της (10 προς 1) για να ενισχύσει την τιμή τους. Παρά τη μεγάλη άνοδο των τιμών χρυσού και αργύρου το 2024–2025, η μετοχή της εταιρείας παρέμενε στάσιμη.

Το σκηνικό άλλαξε το περασμένο καλοκαίρι, όταν ο Σπροτ κινήθηκε επιθετικά. Από τις 13 Ιουνίου έως πρόσφατα, επένδυσε 187 εκατ. δολάρια για να διπλασιάσει, σχεδόν, τη συμμετοχή του. Πλέον κατέχει πάνω από το 40% των κοινών μετοχών της Hycroft. «Κάνω ό,τι μπορώ για να αυξήσω στο μέγιστο τη θέση μου», είχε δηλώσει τον Οκτώβριο.

Από τότε που άρχισε να ενισχύει τη συμμετοχή του, η μετοχή έχει εκτιναχθεί πάνω από 1.500%, ανεβάζοντας την τρέχουσα αξία της θέσης του πάνω από τα 2,1 δισ. δολάρια, σχεδόν οκταπλάσια από το συνολικό κόστος της επένδυσης του.

Μέρος της ανόδου αποδίδεται στο ενδιαφέρον των επενδυτών που προκάλεσε ο ίδιος ο Σπροτ, σύμφωνα με τον Κουάστ. Επιπλέον, η Hycroft ανακοίνωσε πρόσφατα αποτελέσματα γεωτρήσεων που εντόπισαν νέες περιοχές με υψηλότερες συγκεντρώσεις αργύρου.

Η AMC, αντιθέτως, βρέθηκε στη «λάθος πλευρά» αυτής της ανόδου. Αν και πέρσι πέρασε για πρώτη φορά μετά από χρόνια σε κερδοφορία, πούλησε το 80% της συμμετοχής της στον Σπροτ έναντι περίπου 24 εκατ. δολαρίων. Δύο μήνες αργότερα, το ίδιο πακέτο μετοχών άξιζε 172 εκατ. δολάρια.

Απόδοση με απεριόριστη μόχλευση

Παρά τον ασταθή επιχειρησιακό της βηματισμό, ο Σπροτ θεωρεί ότι ακριβώς αυτό καθιστά τη Hycroft τόσο συνδεδεμένη με τις μεγάλες ανόδους της αγοράς μετάλλων. Όσο ανεβαίνουν οι τιμές του χρυσού και του αργύρου, τόσο αυξάνεται η πιθανότητα η εταιρεία να αξιοποιήσει κερδοφόρα το υλικό που ήδη διαθέτει, ενώ η προοπτική να αξιοποιήσει τα υπόγεια αποθέματα γίνεται όλο και πιο ελκυστική. «Δεν υπάρχει πιο ισχυρά μοχλευμένη και σημαντική ευκαιρία από τη Hycroft», είπε τον Οκτώβριο.