Pantelakis Sec.: Οι κορυφαίες επιλογές για το 2019
Η Pantelakis Securities σε έκθεση της, παρουσιάζει τις κορυφαίες της επιλογές της από το Χρηματιστήριο για το 2019, με γνώμονα την κερδοφορία, την δύναμη που αποτυπώνεται στους ισολογισμούς καθώς και τις ελεύθερες ταμειακές ροές των εισηγμένων εταιριών.
Όπως αναφέρει η χρηματιστηριακή, υπάρχουν τέσσερις παράγοντες που αναμένεται να καθορίσουν την πορεία της αγοράς μέσα στην χρονιά. Το πολιτικό σκηνικό, οι τραπεζικοί ισολογισμοί, η πορεία της χώρας στις αγορές και οι διαθέσεις των επενδυτών.
Το 2018 σηματοδότησε το τέλος μιας οκταετούς περιόδου διασώσεων, που ξεπέρασαν το 150% του ΑΕΠ. Παρόλα αυτά οι μετοχές έχασαν περίπου το 20% της αξίας τους, ενώ οι αποδόσεις των ομολόγων ακολούθησαν ανοδική πορεία σε όλη την χρονιά. Όπως αναφέρει η Pantelakis αυτό συνέβη καθώς πέρα από τις παγκόσμιες αντιξοότητες, οι αστοχίες στο εσωτερικό της χώρας επιβάρυναν την εικόνα.
Η οικονομία δείχνει κολλημένη στην αργή ανάπτυξη, που περιορίζεται από την δημοσιονομική πολιτική, έχει να αντιμετωπίσει ένα «βουνό» προβληματικών δανείων, ενώ αιμορραγεί καθημερινά χάνοντας ανθρώπινο κεφάλαιο και παράλληλα παραμένουν τα ερωτηματικά σχετικά με την αντιμετώπιση των αγορών. Ευτυχώς, όπως αναφέρει η χρηματιστηριακή βλέπουμε να επικρατεί θετικός άνεμος σε όλα τα ζητήματα που απασχολούν.
Η πολιτική έχει επιστρέψει στο προσκήνιο, με το δίπολο του παλιού απέναντι στο νέο να δείχνει πως έχει αλλάξει ρητορική. Οι εκλογές προγραμματίζονται να πραγματοποιηθούν τον Οκτώβριο, αλλά δείχνουν πολύ πιθανό να συμβούν και τον Μάιο. Η αγορά θα πανηγυρίσει μια νέα κυβέρνηση σταθερότητας που θα προωθήσει ένα νέο δημοσιονομικό μείγμα που θα στοχεύει στην ανάπτυξη και την αναζήτηση ξένων στρατηγικών επενδυτών.
Όσο αναφορά τις τράπεζες, η χρηματιστηριακή κάνει λόγο για γρηγορότερη θεραπεία των τραπεζών, καθώς μετά από μια επιφανειακή προσέγγιση τα δυο τελευταία χρόνια, διαπιστώνεται μια ανανεωμένη αίσθηση κατεπείγοντος από τις ρυθμιστικές αρχές και τις τράπεζες. Περισσότερη βοήθεια αναμένεται να έρθει με τα κρατικά κεφάλαια να χρησιμοποιούνται για να διευκολύνουν την εξισορρόπηση των ισολογισμών. Τα ερωτηματικά παραμένουν, και στο επίκεντρο της προσοχής θα είναι το σχέδιο για τα κόκκινα δάνεια αλλά και οι εξελίξεις σχετικά με το Asset Protection Scheme στο πρώτο εξάμηνο. Η πρόοδος θα είναι διπλή ευλογία για την οικονομία μέσω της δημιουργίας θετικής πιστοληπτικής ώθησης και για την αγορά των μετοχών καθώς οι τράπεζες έχουν μεγαλύτερη βαρύτητα στις συναλλαγές και την διαμόρφωση του επενδυτικού κλίματος.
Μια αξιόπιστη έξοδος στις αγορές θα επιτευχθεί όταν τα δυο πρώτα προβλήματα (πολιτική και οικονομία) λυθούν. Το μεγάλο μαξιλάρι ρευστότητας εξασφαλίζει τη χώρα για τρία χρόνια, ενώ το δημόσιο χρέος είναι πιο βιώσιμο απ’ ό,τι φαίνεται με πρώτη ματιά: 2% μέσο επιτόκιο (85% σταθερό) και 20ετή ωρίμανση. Το ευχάριστο στοιχείο είναι πως η πρώτη προσπάθεια εξόδου της χώρας στις αγορές αντιμετωπίστηκε θετικά με απόδοση 3,6% και άνοιξε τον δρόμο για επόμενες προσπάθειες.
Με αυτά τα δεδομένα η Pantelakis Securities ξεχωρίζει τις μετοχές των Jumbo, Μυτιληναίου και Τέρνα Ενεργειακής, μαζί με τα Ελληνικά Πετρέλαια, λόγω του καταλύτη της επικείμενης ιδιωτικοποίησης, πως θα φέρουν κέρδη στις αρχές του έτους. Από τις τραπεζικές μετοχές ξεχωρίζει την Eurobank ως επιλογή χαμηλού ρίσκου, και την Εθνική ως υψηλού ρίσκου, καθώς θα αρχίσουν να αποκαλύπτονται οι θετικοί καταλύτες για τις τράπεζες και η παγκόσμια διάθεση για ανάληψη ρίσκου παίρνει και πάλι τα πάνω της, καθώς θα υποχωρούν σταδιακά οι φόβοι για παγκόσμια επιβράδυνση και εμπορικούς πολέμους.