fbpxΈρχεται η Lehman Brothers της Κίνας… | Economistas.gr
Skip to main content

Έρχεται η Lehman Brothers της Κίνας…

Έρχεται η Lehman Brothers της Κίνας…
Shutterstock/ hxdbzxy

Η κρίση που δημιουργεί η Evergrande, δεύτερη μεγαλύτερη ακινήτων της Κίνας, θα αποτελέσει τη σημαντικότερη δοκιμασία στην προσπάθεια του Προέδρου, Σι Ζινπίνγκ, να αναμορφώσει τις υπερχρεωμένες εταιρείες της Κινεζικής οικονομίας. Και, μάλιστα, ίσως αποδειχτεί η σημαντικότερη δοκιμασία που έχει αντιμετωπίσει το Κινεζικό χρηματοπιστωτικό σύστημα εδώ και πολλά χρόνια.

Και καθώς οι διαδηλωτές κάνουν εφόδους στα κεντρικά τη εταιρείας ζητώντας να πληρωθούν, κάποιοι αναλυτές χαρακτηρίζουν την κρίση της Evergrande ως «τη Lehman Brothers της Κίνας». Μόνο που αυτή τη φορά πρόκειται για μία υπερχρεωμένη κατασκευαστική εταιρεία που δεν μπορεί να πληρώσει το απίστευτο χρέος των 300 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αντί μίας μεγάλης επενδυτικής τράπεζας, που κάποιοι θεώρησαν ότι είναι «πολύ μεγάλη για να καταρρεύσει», αλλά τελικά την πέταξαν στους λύκους πριν από 13 χρόνια.

Και παρότι μπορούν να γίνουν κάποιοι παραλληλισμοί, η αλήθεια είναι ότι φαίνεται εξ ίσου απίθανο να καταρρεύσει η Evergrande όσο και να διασωθεί από την Κινεζική κυβέρνηση ώστε να μην μεταδοθεί το πρόβλημα και σε άλλους τομείς της οικονομίας.

Ειδικοί επισημαίνουν ότι έχει ήδη ξεκινήσει η διαδικασία αποσυμφόρησης των οικονομικών της εταιρείας, πράγμα που φυσικά αυξάνει διαρκώς τον κίνδυνο στάσης πληρωμών. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα να αλλάζουν τη στάση τους οι πωλητές, τα μεσιτικά γραφεία, οι προμηθευτές και οι επενδυτές. Η διαδικασία μπορεί να επιδεινωθεί τόσο πολύ που να παρασύρει τα πάντα στο πέρασμά της, εκτός και αν η κυβέρνηση παρέμβει και εγγυηθεί τις πληρωμές.

Όλα αυτά πιέζουν συνολικά τον κατασκευαστικό τομέα της Κίνας. Από τα στοιχεία του Αυγούστου προκύπτει ότι οι εθνικές πωλήσεις κατοικιών υποχώρησαν κατά 19,7% σε ετήσια βάση, η μεγαλύτερη πρώτη από τον Απρίλιο του 2020, εν μέσω κορονοϊού.

Το ερώτημα βέβαια είναι το πώς θα παρέμβει Πεκίνο – αν το κάνει τελικά. Κάποιοι αναλυτές θεωρούν ότι θα επέμβει με μία «πολιτικοποιημένη ιεραρχία» επενδυτών ξεκινώντας από τους μικρούς επενδυτές και τους αγοραστές σπιτιών που έκαναν πορεία στην Evergrande την περασμένη εβδομάδα ζητώντας πίσω τα χρήματά τους. Αυτού του τύπου οι διαδηλώσεις είναι εξαιρετικά σπάνιες στην Κίνα και το Πεκίνο δεν θέλει, ούτε μπορεί, να ρισκάρει κλιμάκωση, με το αφήγημα να υποστηρίζει ότι οι πλούσιοι έγιναν πλουσιότεροι εις βάρος φτωχών ανθρώπων.

Από αύριο, η Evergrande αναμένεται να αθετήσει δύο σημαντικές πληρωμές προς τράπεζες, με αποτέλεσμα τα μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να βρίσκονται αντιμέτωπα με κούρεμα 75% για να σωθούν οι πολίτες.

Και το ερώτημα είναι το εξής: Θα λειτουργήσει αυτό; Η εταιρεία σόκαρε τις αγορές την περασμένη εβδομάδα παραδεχόμενη ότι δεν μπορεί να πουλήσει υπάρχοντα αρκετά γρήγορα για να σταματήσει την αιμορραγία. Η τιμή της μετοχής της έχει καταρρεύσει και η διαπραγμάτευση των ομολόγων της έχει σταματήσει. Όμως, οι ειδικοί προειδοποιούν ότι η κατάσταση θα επιδεινωθεί.

Βέβαια, η ωρολογιακή βόμβα χτυπά εδώ και χρόνια. Η αγορά ακινήτων της Κίνας έχει «φουσκώσει» υπερβολικά μετά από χρόνια φθηνού δανεισμού και οι συντηρητικές εκτιμήσεις κάνουν λόγο για το 16% - ενώ άλλες την τοποθετούν στο 25% του ΑΕΠ – ποσοστό εξαιρετικά υψηλότερο απ’ ό,τι στις Δυτικές οικονομίες.

Ταυτόχρονα, η παρακινδυνευμένη στρατηγική της ανάπτυξης που τροφοδοτείται από χρέος έχει προ πολλού εξαντλήσει τις δυνατότητές της. Το 2007-08, χρειάστηκαν 6,5 τρισ. γουάν για να αυξηθεί το ΑΕΠ κατά 5 τρισ. γουάν το χρόνο, σύμφωνα με εκτιμήσεις του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου. Το 2015-16, χρειάστηκαν πάνω από 20 τρισ. γουάν για την ίδια ανάπτυξη.

Και αυτός είναι ο μεγαλύτερος πονοκέφαλος για το Σι Ζινπίνγκ. Το «κόλπο» της ανάπτυξης δε λειτουργεί, καθώς απαιτείται να πέφτει όλο και περισσότερο χρήμα στο σύστημα, ενώ το αποτέλεσμα δεν είναι εξ ίσου καλό. Ο Κινέζος Πρόεδρος θα πρέπει να βρει ένα νέο μοντέλο ενίσχυσης της ανάπτυξης σε συνδυασμό με τις μεταρρυθμίσεις στις επιχειρήσεις που προωθεί.

ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ

Τζορτζ Σόρος κατά BlackRock για την Κίνα
Τζορτζ Σόρος κατά BlackRock για την Κίνα
Οι ισχυρισμοί του Τζορτζ Σόρος σχετικά με τη μεγαλύτερη επενδυτική εταιρεία του κόσμου δημοσιεύονται σε άρθρο του επενδυτή στην έγκυρη οικονομική εφημερίδα, Wall Street Journal.
Τζορτζ Σόρος κατά BlackRock για την Κίνα
Η Evergrande συγκλονίζει τις Κινεζικές αγορές
Η Evergrande συγκλονίζει τις Κινεζικές αγορές
Η Evergrande, μία από τις πιο χρεωμένες εταιρείες του πλανήτη, έχει δει τις τιμές της μετοχής της να διολισθαίνουν κατά 75% από τις αρχές της χρονιάς.
Η Evergrande συγκλονίζει τις Κινεζικές αγορές
Τι πρέπει να γνωρίζετε για την εταιρεία που απειλεί τις παγκόσμιες αγορές
Τι πρέπει να γνωρίζετε για την εταιρεία που απειλεί τις παγκόσμιες αγορές
Οι ειδικοί «βλέπουν» τη μάχη της εταιρείας ως μία σημαντική δοκιμασία για το Πεκίνο καθώς κινδυνεύει να μετατραπεί σε Lehman Brothers της Κίνας
Τι πρέπει να γνωρίζετε για την εταιρεία που απειλεί τις παγκόσμιες αγορές
Η κρίση της Evergrande ρίχνει φως στις πόλεις – φαντάσματα της Κίνας
Η κρίση της Evergrande ρίχνει φως στις πόλεις – φαντάσματα της Κίνας
Η αποκάλυψη της υπόθεσης της Κινεζικής εταιρείας διαχείρισης ακινήτων, Evergrande, έχει τραβήξει το ενδιαφέρον της διεθνούς κοινότητας, όμως τα οικονομικά προβλήματα της επιχείρησης είναι μόνο ένα κομμάτι του συνολικού προβλήματος.
Η κρίση της Evergrande ρίχνει φως στις πόλεις – φαντάσματα της Κίνας
Έντονες ανησυχίες από την επιβράδυνση της Κινεζικής οικονομίας
Έντονες ανησυχίες από την επιβράδυνση της Κινεζικής οικονομίας
Η Κινεζική οικονομία αναπτύχθηκε κατά 4,9% κατά το τρίτο τρίμηνο του έτους σε σχέση με την προηγούμενη χρονιά – ο χαμηλότερος ρυθμός ανάπτυξης εδώ και ένα χρόνο και χαμηλότερος απ’ ό,τι περίμεναν οι αναλυτές.
Έντονες ανησυχίες από την επιβράδυνση της Κινεζικής οικονομίας