Οι αναλυτές της Deutsche Bank ξάφνιασαν τους επενδυτές στις αρχές του μήνα όταν έγιναν οι πρώτοι ειδικοί μεγάλης τράπεζας που προέβλεψαν ύφεση για την αμερικανική οικονομία, παρότι «ελαφριά».
Τώρα, όμως, η πρόβλεψη είναι πολύ πιο ζοφερή και μιλά για «βαθιά ύφεση» σε σημείωμα προς τους πελάτες της τράπεζας, αποδίδοντας την εκτίμηση στην προβλεπόμενη επιδείνωση του πληθωρισμού, ο οποίος θα χρειαστεί μεγάλο διάστημα για να επανέλθει στα επίπεδα του 2%, που επιθυμεί η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ. Αυτό σημαίνει ότι η Fed θα ακολουθήσει τόσο επιθετική πολιτική αύξησης των επιτοκίων, που αναπόφευκτα θα πλήξει την οικονομία.
Υπενθυμίζεται ότι ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ έφτασε το Μάρτιο το 8,5% - τα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων 40 ετών. Και την ίδια ώρα, η αγορά εργασίας έχει πάρει φωτιά, με τη Moody's να εκτιμά ότι η ανεργία σύντομα θα πέσει στα χαμηλότερα επίπεδα από τις αρχές της δεκαετίας του 1950.
Με βάση τη σχέση πληθωρισμού/ανεργίας που μελέτησε η Deutsche Bank τις τελευταίες δεκαετίες, προκύπτει ότι θα είναι πολύ δύσκολο να μειωθεί ο πληθωρισμός χωρίς να δημιουργηθεί πρόβλημα στην οικονομία.
Η ιστορία έχει δείξει ότι η Fed δεν κατάφερε να το κάνει αυτό ούτε όταν το πρόβλημα του πληθωρισμού δεν ήταν τόσο σημαντικό όσο είναι σήμερα, με αποτέλεσμα η οικονομία να πέφτει κάθε φορά σε βαθιά ύφεση.
Τα καλά νέα είναι ότι η Deutsche Bank προβλέπει ότι η οικονομία θα ανακάμψει στα μέσα του 2024, επειδή η Fed θα έχει καταφέρει να αντιστρέψει την ανοδική πορεία του πληθωρισμού.
Goldman Sachs: Η ύφεση δεν είναι αναπόφευκτη
Παρά το γεγονός ότι η Deutsche Bank είναι απαισιόδοξη, το ίδιο δεν ισχύει με άλλες επενδυτικές τράπεζες και εταιρείες. Για παράδειγμα, η Goldman Sachs παραδέχεται ότι θα είναι αρκετά δύσκολο να περιοριστεί ο υψηλός πληθωρισμός και η αύξηση των μισθών, αλλά τονίζει ότι η ύφεση δεν είναι αναπόφευκτη.
Η UBS, επίσης, θεωρεί ότι η ανάπτυξη της οικονομίας θα συνεχιστεί, παρά την αλλαγή πολιτικής της Fed για να περιοριστεί ο πληθωρισμός.
Ο πόλεμος και τα lockdown πιέζουν τον πληθωρισμό
Πίσω από τις αρνητικές εκτιμήσεις της Deutsche Bank κρύβεται η πεποίθηση ότι ο πληθωρισμός θα συνεχίσει να κινείται σε υψηλά επίπεδα περισσότερο από το αναμενόμενο.
Και όπως τονίζει, σε αυτό συμβάλουν διάφορες εξελίξεις όπως η τάση αντιστροφής της παγκοσμιοποίησης, η κλιματική αλλαγή, οι περαιτέρω διαταραχές στην εφοδιαστική αλυσίδα, εξ αιτίας του πολέμου στην Ουκρανία, αλλά και τα lockdown στην Κίνα, λόγω των νέων κρουσμάτων κορονοϊού.
Αν ο πληθωρισμός συνεχίζει να είναι υψηλός, τότε η Fed θα συνεχίσει τις αυξήσεις επιτοκίων, δημιουργώντας ένα φαύλο κύκλο ύφεσης.
