fbpxΤο κόστος δανεισμού από τις αγορές, μικρότερο από το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους | Economistas.gr
Skip to main content

Το κόστος δανεισμού από τις αγορές, μικρότερο από το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους

Το κόστος δανεισμού από τις αγορές, μικρότερο από το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους
Φωτο: Shutterstock

Σε ένα περιβάλλον γενικευμένης μείωσης των αποδόσεων των ομολόγων στην Ευρωζώνη τον τελευταίο χρόνο, λόγω της επιβράδυνσης της οικονομίας της και των νέων μέτρων στήριξης από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η Ελλάδα κατέγραψε τη μεγαλύτερη προσαρμογή, με το επίπεδο δανεισμού της να συγκλίνει με εκείνο των άλλων χωρών.

Πιο χαρακτηριστική ένδειξη του μεγέθους της προσαρμογής που έγινε ήταν το αρνητικό επιτόκιο (-0,02%) της έκδοσης τρίμηνων έντοκων γραμματίων του ελληνικού Δημοσίου στις 9 Οκτωβρίου. Πολύ μεγάλη είναι, όμως, η πτώση του κόστους δανεισμού και για τα 10ετή ομόλογα, όπως και για τις υπόλοιπες διάρκειες των τίτλων που έχει εκδώσει η Ελλάδα, δηλαδή τα 7ετή και 3ετή ομόλογα. Σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg, η απόδοση των 10ετών ομολόγων διαμορφώθηκε στις 23 Οκτωβρίου στο 1,25% από 4,26% που ήταν ένα χρόνο πριν, δηλαδή μειώθηκε περισσότερο από τρεις ποσοστιαίες μονάδες (301 μονάδες βάσης). Την ίδια περίοδο, η απόδοση των αντίστοιχων γερμανικών τίτλων, που αποτελούν τον δείκτη αναφοράς για την Ευρωζώνη, μειώθηκε κατά 79 μονάδες βάσης στο 0,40%, των ισπανικών μειώθηκε κατά 138 μονάδες βάσης στο 0,24%, των πορτογαλικών κατά 178 μονάδες βάσης στο 0,19% και των ιταλικών κατά 267 μονάδες βάσης στο 0,93%. Η μεγαλύτερη μείωση των αποδόσεων των ελληνικών 10ετών ομολόγων είχε ως αποτέλεσμα και τη σημαντική μείωση των spread, δηλαδή των διαφορών στις αποδόσεις τους σε σχέση με εκείνες των άλλων χωρών της Ευρωζώνης. Το spread με τα γερμανικά ομόλογα μειώθηκε στις 165 μονάδες βάσης (1,65 ποσοστιαίες μονάδες) από 387 πριν από ένα χρόνο, ενώ το spread με τα πορτογαλικά ομόλογα μειώθηκε στις 106 μονάδες βάσης από 229 και με τα ιταλικά ομόλογα στις 32 μονάδες βάσης.

Το κόστος δανεισμού από τις αγορές, μικρότερο από το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους

Αξιοσημείωτο είναι ότι το κόστος με το οποίο μπορεί να δανειστεί η Ελλάδα από τις αγορές, με βάση τις τρέχουσες αποδόσεις των ομολόγων, είναι χαμηλότερο από το κόστος εξυπηρέτησης του συσσωρευμένου χρέους της. Και αυτό δεν αφορά μόνο τα πιο ακριβά δάνεια του ΔΝΤ, που για ένα σημαντικό μέρος τους υπερβαίνει το 5% ( και για αυτό η Ελλάδα έχει υποβάλει αίτημα πρόωρης αποπληρωμής τους) ή τα ομόλογα που είχε εκδώσει την τελευταία πενταετία και αυτά που είχαν δοθεί με το PSI, αλλά και τα δάνεια από τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Σταθερότητας (ESM) που αντιστοιχούν στο 53,6% του συνολικού ελληνικού χρέους. Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία του ESM, το επιτόκιο με το οποίο δανείζει αυτός την Ελλάδα διαμορφώθηκε φέτος κοντά στο 1,4%, ενώ λίγο χαμηλότερο είναι το επιτόκιο για τα δάνεια του Ευρωπαϊκού Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (EFSF) που ήταν ο πρόδρομος του ESM. Αυτό θα έχει προφανώς θετική επίδραση στη εξέλιξη του χρέους και για τον λόγο αυτό η κυβέρνηση θεωρεί ότι θα υπάρξει μία νέα ανάλυση της βιωσιμότητάς του.

Η μείωση του κόστους δανεισμού της Ελλάδας, που βασίσθηκε στην προσδοκία των επενδυτών ότι η χώρα δεν θα αντιμετωπίσει πρόβλημα αποπληρωμής των ομολόγων της έως τουλάχιστον το 2032 λόγω των μεσοπρόθεσμων μέτρων ελάφρυνσής του, επιταχύνθηκε μετά τις εκλογές, εξέλιξη στην οποία συνέβαλαν οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις που εξήγγειλε η κυβέρνηση και το «πράσινο φως» από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή στο σχέδιο Ηρακλής για την επιτάχυνση της μείωσης των κόκκινων δανείων. Τον τελευταίο μήνα (από τις 23 Σεπτεμβρίου), η απόδοση των ελληνικών 10ετών ομολόγων μειώθηκε κατά 6 μονάδες βάσης, ενώ των γερμανικών αυξήθηκε κατά 21 μονάδες βάσης, των ισπανικών κατά 13 μονάδες βάσης και των ιταλικών κατά 10 μονάδες βάσης.

ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ

Πώς θα γίνει η πρόωρη αποπληρωμή των δανείων του ΔΝΤ
Πώς θα γίνει η πρόωρη αποπληρωμή των δανείων του ΔΝΤ
Ο υπουργός Οικονομικών Ευκλείδης Τσακαλώτος από την Ουάσιγκτον ανέφερε την ικανοποίηση του ΔΝΤ για το δίκαιο αίτημα της Ελλάδας να αποπληρώσει πρόωρα το ακριβό μέρος του δανείου που έχει λάβει από το Ταμείο.
Πώς θα γίνει η πρόωρη αποπληρωμή των δανείων του ΔΝΤ
Πρώτη κατοικία: Η Παγκρήτια Τράπεζα συμμετέχει στο πρόγραμμα «Γέφυρα»
Πρώτη κατοικία: Η Παγκρήτια Τράπεζα συμμετέχει στο πρόγραμμα «Γέφυρα»
Η Παγκρήτια Τράπεζα, παράλληλα ξεκινά διαδικασία ενημέρωσης προς τους δικαιούχους πελάτες της, προκειμένου να υποβάλουν αίτηση για ένταξή τους στο πρόγραμμα, εφόσον το επιθυμούν.
Πρώτη κατοικία: Η Παγκρήτια Τράπεζα συμμετέχει στο πρόγραμμα «Γέφυρα»
Τονωτική «ένεση» στο ΤΕΠΙΧ για επιπλέον δάνεια σε επιχειρήσεις
Τονωτική «ένεση» στο ΤΕΠΙΧ για επιπλέον δάνεια σε επιχειρήσεις
Ανοίγει ο δρόμος για την εκταμίευση και επιπλέον δανείων κεφαλαίου κίνησης που έχουν ήδη εγκριθεί με απόφαση του υφυπουργού Ανάπτυξης και Επενδύσεων Γιάννη Τσακίρη.
Τονωτική «ένεση» στο ΤΕΠΙΧ για επιπλέον δάνεια σε επιχειρήσεις
ΤτΕ: Σχεδόν αμετάβλητο τα επιτόκια καταθέσεων - Αύξηση στο επιτόκιο νέων δανείων
ΤτΕ: Σχεδόν αμετάβλητο τα επιτόκια καταθέσεων - Αύξηση στο επιτόκιο νέων δανείων
Σχεδόν αμετάβλητο παρέμεινε, τον Ιούλιο του 2020, το μέσο σταθμισμένο επιτόκιο του συνόλου των νέων καταθέσεων, ενώ το αντίστοιχο επιτόκιο των νέων δανείων αυξήθηκε.
ΤτΕ: Σχεδόν αμετάβλητο τα επιτόκια καταθέσεων - Αύξηση στο επιτόκιο νέων δανείων
Πρόγραμμα «Γέφυρα»: Το συνηθέστερο λάθος στις αιτήσεις
Πρόγραμμα «Γέφυρα»: Το συνηθέστερο λάθος στις αιτήσεις
Η Ειδική Γραμματεία Διαχείρισης Ιδιωτικού Χρέους σπεύδει να υπενθυμίσει ότι η ηλεκτρονική πλατφόρμα κλείνει στο τέλος του μήνα και επισημαίνει ότι παρατηρούνται λάθη ή μάλλον παραλείψεις, που οδηγούν εκτός ρύθμισης.
Πρόγραμμα «Γέφυρα»: Το συνηθέστερο λάθος στις αιτήσεις