ΗΠΑ: Οι προβλέψεις για την πορεία της οικονομίας το 2024
Δεν έχουμε διανύσει ούτε τα μισά του Νοεμβρίου και ήδη τα σπίτια, οι δρόμοι και τα καταστήματα έχουν αρχίσει να «ντύνονται» Χριστουγεννιάτικα.
Μέσα σε αυτό το πλαίσιο της «γενικότερης βιασύνης», το Bloomberg επιχειρεί να προβλέψει την πορεία της αμερικανικής οικονομίας για το επόμενο έτος.
Ως ένα βαθμό, κάτι τέτοιο δεν έχει ιδιαίτερο νόημα.. Η θεώρηση του κόσμου σε ημερολογιακά έτη μπορεί να στρεβλώσει την αντίληψη, και η δημοσίευση τόσο νωρίς σημαίνει ότι διατρέχουμε τεράστιο κίνδυνο από γεγονότα που μπορεί να συμβούν. Για παράδειγμα η έκδοση του Economist «World in 1990», η οποία εμφανίστηκε τον Νοέμβριο του 1989. Με τη μεταρρύθμιση να σαρώνει το κομμουνιστικό μπλοκ, βαθμολογούσε τις πιθανότητες αλλαγής στην τότε Τσεχοσλοβακία με 0 στα 10 και στη Ρουμανία με -10 στα 10. Πριν καν αρχίσει το 1990, η Βελούδινη Επανάσταση είχε σαρώσει τους κομμουνιστές από την εξουσία στην Πράγα, ενώ ο Ρουμάνος ισχυρός άνδρας Νικολάε Τσαουσέσκου είχε εκτελεστεί
Έτσι, μια πρόβλεψη για το μέλλον είναι λίγο «ανόητη». Ωστόσο, όπως και τα Χριστούγεννα, πρόκειται για μια εποχιακή τελετουργία που εξυπηρετεί έναν σκοπό. Είναι καλό για τους αναλυτές και τους ερευνητές να ξεφεύγουν από τον βραχυπρόθεσμο χαρακτήρα των εβδομαδιαίων σημειώσεων, να κάνουν ένα βήμα πίσω, να προσπαθούν να δουν μια ευρύτερη εικόνα και να επεξεργάζονται με ψυχραιμία τι συνεπάγονται οι υποθέσεις τους για το μέλλον. Και πολλές φορές, η άσκηση της ετήσιας πρόβλεψης τους επιτρέπει να δημοσιεύουν ιδέες που δεν βρίσκουν ποτέ το δρόμο τους για την εβδομαδιαία λήψη αποφάσεων. Τέτοιες ιδέες, αν βγουν σωστές, σηματοδοτούν τον τρόπο για να βγάλει κάποιος χρήματα χρήματα και να «νικήσει» την αγορά.
Οι εκτιμήσεις των οικονομολόγων για το ποσοστό του πληθωρισμού που θα ανακοινωθεί την Τρίτη στις ΗΠΑ αποκλείουν μια σημαντική πτώση.
Εάν ο δομικός πληθωρισμός πέσει κάτω από το 4%, μπορούμε να περιμένουμε άλλη μια ανακουφιστική πτώση των αποδόσεων των ομολόγων και περισσότερη ώθηση για ένα ράλι στο τέλος του έτους στις μετοχές.Μια σημαντική άνοδος θα αποτελούσε μεγάλη έκπληξη και θα δημιουργούσε χάος στις αγορές.
Η κρίσιμη συνιστώσα του πληθωρισμού που θα τραβήξει την προσοχή, και θα μπορούσε να δημιουργήσει αντιδράσεις ακόμη και αν οι συνολικοί αριθμοί είναι σύμφωνοι με τις προσδοκίες, είναι ο πληθωρισμός των υπηρεσιών (supercore) εξαιρουμένων των δαπανών στέγασης. Πρόκειται για ένα αυξανόμενο μέρος των δαπανών και εξαρτάται ιδιαίτερα από το κόστος εργασίας, το οποίο αποτελεί μεγάλο μέρος του προϋπολογισμού των εταιρειών παροχής υπηρεσιών.
Υπάρχουν καλά επιχειρήματα σχετικά με το αν ο supercore πρέπει να έχει τόσο μεγάλη σημασία για την κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ, αλλά φαίνεται ότι είναι γεγονός ότι έχει. Έτσι, το γεγονός ότι τον Σεπτέμβριο εκτοξεύτηκε στην υψηλότερη μηνιαία αύξηση του 2023 προκάλεσε ανησυχία στους επενδυτές. Εάν ο αριθμός του Οκτωβρίου επιβεβαιώσει ότι δεν ήταν τυχαίο γεγονός, τότε αυτό θα μπορούσε να ανατρέψει τις εκτιμήσεις ότι οι αυξήσεις των επιτοκίων έχουν τελειώσει, και σίγουρα την πεποίθηση ότι οι μειώσεις θα έρθουν σύντομα.
Διευρύνοντας την εστίαση, οι κεντρικές τράπεζες εξακολουθούν να είναι ευρέως διασκορπισμένες ως προς τη δράση που έχουν αναλάβει.Είναι εντυπωσιακό πόσες χώρες εξακολουθούν να έχουν αρνητικά πραγματικά επιτόκια και ότι τη μεγαλύτερη αυστηρότητα έχουν επιδείξει το Μεξικό, η Βραζιλία και η Ρωσία.
Εάν υπάρχει διαφορετική νομισματική πολιτική, αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι ο πληθωρισμός πλήττει διαφορετικούς ανθρώπους και διαφορετικές χώρες με διαφορετικό τρόπο.
Επιπλέον, υπάρχει το ζήτημα της αγοράς εργασίας, για το οποίο μια εστίαση είναι πολύ χρήσιμη. Ο Michael Hartnett της Bank of America μόλις δημοσίευσε το ετήσιο βιβλίο με τα διαγράμματα «The Longest Pictures», το οποίο έχει ως στόχο να μας προετοιμάσει για το 2024, εξετάζοντας τις τρέχουσες τάσεις μέσα από μια πολύ μεγάλη εστίαση. Και ένα βασικό σημείο είναι ότι η ισορροπία μεταξύ εργασίας και κεφαλαίου μοιάζει να αλλάζει, παρόλο που το μερίδιο που καταλαμβάνουν οι μισθοί στην οικονομία έχουν υποχωρήσει και πάλι από τότε που τα πανδημικά λουκέτα τα έσπρωξαν ψηλότερα.
Όπως έχουν τα πράγματα, τα συνδικάτα είναι τόσο δημοφιλή όσο ποτέ άλλοτε τα τελευταία 50 χρόνια, και παρόλα αυτά οι μισθοί εξακολουθούν να αποτελούν χαμηλότερο μερίδιο της οικονομίας απ' ό,τι τότε. Είναι μάλλον σοφό να υποθέσουμε ότι ο αριθμός αυτός θα αυξηθεί (πράγμα που σημαίνει περισσότερη κοινωνική αρμονία, αν και μετά την ολοκλήρωση των βιομηχανικών διαταραχών, αλλά και περισσότερο πληθωρισμό):
Με τους ηθοποιούς του Χόλιγουντ να είναι το τελευταίο συνδικάτο που κέρδισε μια μεγάλη νίκη επί των εργοδοτών, φαίνεται λογικό να περιμένουμε ότι οι εργαζόμενοι θα συνεχίσουν να κερδίζουν δύναμη. Αν δεν καταφέρει να επιστρέψει στη δύναμη που απολάμβανε το 1970, η οργανωμένη εργασία μπορεί ακόμη να καταφέρει να ξαναγυρίσει στο είδος της επιρροής που είχε στις αρχές της προεδρίας του Ρόναλντ Ρίγκαν. Αυτό θα σήμαινε σίγουρα την ανάγκη να συνηθίσουμε σε υψηλότερα τυπικά ποσοστά πληθωρισμού, ιδανικά με μείωση της ανισότητας.