Οι χρηματαγορές στοιχηματίζουν σε μείωση των επιτοκίων της ΕΚΤ κατά 1% το επόμενο έτος
Οι χρηματαγορές τιμολογούνται ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα μειώσει τα επιτόκια για πρώτη φορά το 2024, μετά το άνοιγμα του κύκλου της αύξησης των επιτοκίων που ξεκίνησε τον Ιούλιο του 2022
Mετά από καιρό, οι αγορές χρήματος στοιχηματίζουν για μια μείωση κατά 1% (100 μ.β.) των επιτοκίων έως το τέλος του 2024.
Μόλις πριν από δύο μήνες, η προσδοκία ήταν ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα προέβαινε σε μείωση κατά 75 μονάδες βάσης, σύμφωνα με την τιμολόγηση των swaps που συνδέονται με τις ημερομηνίες συνεδριάσεων της κεντρικής τράπεζας, όπως αναφέρει το Bloomberg.
Το τελευταίο σκέλος της ανατιμολόγησης έρχεται καθώς οι λιανικές πωλήσεις στο Ηνωμένο Βασίλειο μειώθηκαν απροσδόκητα τον Οκτώβριο και τα στοιχεία στις ΗΠΑ δείχνουν ότι ο πληθωρισμός επιβραδύνεται. Η πτωτική πορεία των τιμών του πετρελαίου έχει επίσης αναζωπυρώσει τις ανησυχίες για ύφεση, καθώς τα υψηλότερα επιτόκια συμπιέζουν τις δαπάνες των νοικοκυριών. Οι έμποροι αναμένουν επίσης μειώσεις 100 μονάδων βάσης από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ το επόμενο έτος.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου της Γερμανίας έχει μειωθεί σχεδόν 20 μονάδες βάσης αυτή την εβδομάδα σε περίπου 2,52% και ο δείκτης Stoxx 600 πλησιάζει σε υψηλό ενός μήνα.
Ακόμα κι έτσι, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν επανειλημμένα δηλώσει ότι είναι πολύ νωρίς για να αρχίσουν να σκέφτονται τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής και σχεδιάζουν να διατηρήσουν τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα για παρατεταμένο χρονικό διάστημα. Καθώς όμως πληθαίνουν οι ενδείξεις ότι η επιθετική σειρά αυξήσεων των επιτοκίων αρχίζει να επιβαρύνει την οικονομία, η αγορά αποδεικνύεται δύσκολο να πεισθεί.
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ έχουν αρχίσει να συζητούν το χρονοδιάγραμμα των πιθανών μειώσεων των επιτοκίων, αν και ακόμη και αυτή η συζήτηση έχει προκαλέσει κάποιες αντιδράσεις. Ο διοικητής της ελληνικής κεντρικής τράπεζας, Γιάννης Στουρνάρας, δήλωσε ότι οι αξιωματούχοι θα μπορούσαν να εξετάσουν το ενδεχόμενο χαλάρωσης το δεύτερο εξάμηνο του 2024, αν και ο Γερμανός συνάδελφός του, Γιόαχιμ Νάγκελ, έχει αντιταχθεί σθεναρά σε αυτή την προοπτική.
«Δεν μου αρέσει αυτή η συζήτηση που γίνεται για το πότε θα είναι το σημείο που θα μειωθούν τα επιτόκια», δήλωσε ο πρόεδρος της Bundesbank την περασμένη εβδομάδα. Αυτή η συζήτηση δεν είναι χρήσιμη είναι πολύ πολύ νωρίς», πρόσθεσε.
Από την πλευρά της, η Λαγκάρντ δήλωσε την περασμένη εβδομάδα ότι οποιαδήποτε μείωση δεν πρόκειται να συμβεί τα επόμενα δύο τρίμηνα.
Καθώς οι tradersι σε όλο τον κόσμο επισπεύδουν το χρονοδιάγραμμα των μειώσεων των επιτοκίων, αυτό προκαλεί κάποια ασυνήθιστη δυναμική της αγοράς, σύμφωνα με τον Steven Barrow, επικεφαλής της στρατηγικής G-10 στην Standard Bank. Η τιμολόγηση των swaps δείχνει ότι υπάρχει μεγάλη πιθανότητα η Fed να αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια από τον Μάιο, με την ΕΚΤ να ακολουθεί ένα μήνα αργότερα και την BOE να ξεκινά τον Αύγουστο, είπε.
«Πιστεύουμε ότι είναι λάθος», έγραψε ο Barrow σε σημείωμά του την Παρασκευή. «Θεωρούμε περίεργο ότι η αγορά τιμολογεί μια τόσο πρόωρη κίνηση της Fed, όταν η οικονομία είναι πολύ πιο ισχυρή από αυτή που βλέπουμε στην Ευρώπη», επεσήμανε.
Κατά την άποψή του, η Fed θα αναβάλει τις μειώσεις των επιτοκίων μέχρι το τρίτο τρίμηνο, ενώ η ΕΚΤ και η BOE ενδεχομένως να ξεκινήσουν τις μειώσεις το δεύτερο τρίμηνο.