Αβεβαιότητα στις αγορές: Το εμπόριο ΗΠΑ-Κίνας, το shutdown και η δύσκολη εξίσωση των κεντρικών τραπεζών
Σε φάση αυξημένης αβεβαιότητας έχουν εισέλθει οι διεθνείς αγορές, καθώς η εμπορική αντιπαράθεση ΗΠΑ-Κίνας και η συνεχιζόμενη αναστολή λειτουργίας της αμερικανικής κυβέρνησης (shutdown) δημιουργούν ένα νέο σκηνικό αστάθειας.
Όπως επισημαίνει η Τράπεζα Πειραιώς στην τελευταία της ανάλυση για τις διεθνείς μακροοικονομικές τάσεις (Οκτώβριος 2025), η κατάσταση στις τρεις μεγάλες οικονομικές δυνάμεις,ΗΠΑ, Ευρωζώνη και Κίνα, παρουσιάζει έντονες διαφοροποιήσεις, αλλά και κοινές προκλήσεις.
ΗΠΑ: Αβεβαιότητα και αντίρροπες πιέσεις στη Fed
Σύμφωνα με την ανάλυση της Πειραιώς, η εμπορική ένταση μεταξύ Ουάσιγκτον και Πεκίνου έχει αναζωπυρωθεί, με εκατέρωθεν απαγορεύσεις στις εξαγωγές και απειλή νέου αμερικανικού δασμού 100% στα κινεζικά προϊόντα. Παρά το κλίμα αυτό, οι συζητήσεις συνεχίζονται, ενώ ο Αμερικανός Πρόεδρος εμφανίζεται αισιόδοξος για πιθανό συμβιβασμό.
Την ίδια στιγμή, η αναστολή λειτουργίας των ομοσπονδιακών υπηρεσιών από την 1η Οκτωβρίου έχει παγώσει τη δημοσίευση κρίσιμων οικονομικών στοιχείων, δημιουργώντας επιπλέον «ομίχλη» γύρω από την πραγματική εικόνα της οικονομίας.
Τα τελευταία διαθέσιμα δεδομένα, όπως σημειώνει η Τράπεζα Πειραιώς, δείχνουν ανθεκτικότητα της ανάπτυξης, μικρή άνοδο του πληθωρισμού κοντά στο 3% και επιδείνωση στην αγορά εργασίας.
Η Fed, όπως αναγνωρίζει και ο πρόεδρός της, βρίσκεται αντιμέτωπη με δύσκολες αποφάσεις: η διατήρηση των επιτοκίων σε υψηλά επίπεδα είναι αναγκαία για τον έλεγχο του πληθωρισμού, όμως η κόπωση στην αγορά εργασίας δείχνει ότι θα χρειαστεί σταδιακή χαλάρωση.
Ευρωζώνη: Αναιμική ανάπτυξη και δημοσιονομικές πιέσεις
Για την Ευρωζώνη, η Πειραιώς εκτιμά ότι η ανάπτυξη παραμένει συγκρατημένη, χωρίς προοπτική ουσιαστικής ενίσχυσης έως το τέλος του έτους. Παρά ταύτα, η ανεργία παραμένει σε ιστορικά χαμηλά, στηρίζοντας την ιδιωτική κατανάλωση, ενώ ο πληθωρισμός κινείται κοντά στον στόχο του 2%, όπως επιδιώκει η ΕΚΤ.
Η ανάλυση υπογραμμίζει ότι οι αυξημένες αμυντικές δαπάνες και η γήρανση του πληθυσμού πιέζουν τους κρατικούς προϋπολογισμούς, οδηγώντας σε αναγκαστικές περικοπές και ενίσχυση της πολιτικής αστάθειας. Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η Πειραιώς θεωρεί πως ο κύκλος μείωσης των βασικών επιτοκίων της ΕΚΤ έχει ουσιαστικά ολοκληρωθεί.
Κίνα: Ανθεκτικότητα παρά την επιβράδυνση
Όσον αφορά την Κίνα, η Τράπεζα Πειραιώς επισημαίνει ότι, αν και τα πρόσφατα στοιχεία δείχνουν ελαφρά επιβράδυνση, η χώρα φαίνεται ικανή να πετύχει τον στόχο ανάπτυξης «περίπου 5%» για το 2025. Καθοριστική συμβολή έχει η επιτυχημένη, μέχρι στιγμής, ανακατεύθυνση των εξαγωγών που έχασαν τις ΗΠΑ προς άλλες αγορές.
Ωστόσο, η Πειραιώς τονίζει ότι η ενίσχυση της εσωτερικής ζήτησης και η διατήρηση ισορροπημένων σχέσεων με τις ΗΠΑ θα είναι κρίσιμοι παράγοντες για τη σταθερότητα της κινεζικής οικονομίας τα επόμενα χρόνια.